JD.comによるCeconomy買収、EUの条件付きで承認

JD.comによるCeconomy（MediaMarktとSaturnの親会社）の買収は、November 3, 2026の一連の発表で、欧州委員会から条件付きの承認を得て、進むことになりました。これにより、買収の最後の大きな障害が取り除かれ、提案に対するすべての条件が満たされました。

EU委員会の承認には、JD.comが受けた国家補助金に起因する潜在的な市場の歪みを防ぐための条項が伴います。具体的には、委員会はJD.comが中国政府から優先的な融資、税制上の優遇措置、助成金を受けていることを発見しました。懸念の中心は、これらの補助金が、Ceconomyの市場ポジションを活用して、積極的な価格設定を通じて競合他社を出し抜くために使用されるリスクにありました。これらの懸念に対処するため、両社は今後当該数値年間、JD.comとCeconomy間のすべての内部取引（特に金融取引）を市場価格で行うことが義務付けられ、効果的にクロスサブシディを防止します。

この決定は、ドイツを含む複数の国の当局による精査期間に続きます。ドイツもまた、顧客データを保護し、監督権限を維持するための条件を課しました。ドイツの承認により、これらの条件に違反した場合、取引が取り消される可能性があります。Ceconomyは、前会計年度に€240億の収益を上げ、調整後EBITを27%増加させて€5億1500万を報告しており、ヨーロッパの電子機器小売業界において重要なプレーヤーであり、ヨーロッパ最大、ドイツのオンライン小売業者としてはAmazon、Otto、Zalandoに次ぐ第4位です。

JD.comは、自社のビジネスモデルと戦略的方向性は変わらないと主張し、今回の買収を成長加速の触媒と位置付けています。EU委員会の決定は大きな一歩前進ですが、課せられた条件が競争を効果的に保護できるかどうか、そしてその長期的な影響はまだわかりません。統合の成功は、JD.comが競合他社と同じ市場の力にさらされた、商業的に独立した組織としてCeconomyを運営できるかどうかにかかっています。