ドイツ銀行の過去最高となる9ヶ月間の利益、買収の不確実性によって見過ごされる

ドイツ銀行は、2026年の最初の9ヶ月間の純利益が27億ユーロと報告され、前年比で40%以上の増加となりましたが、発表を受けて株価が2.6%下落したことから、投資家には印象を与えませんでした。市場の鈍い反応は、ユニクレジットによる買収の差し迫った状況に対する懸念が根強いことを示しており、好調な業績にもかかわらず、その懸念が上回っています。

銀行は、通年の純利益目標を少なくとも34億ユーロと改めて表明しましたが、同時に、純金利収入の予測を約1億ユーロ引き下げ、約85億ユーロとしました。RBCのアナリストが指摘したように、この修正されたガイダンスは、銀行が一般的に有利な金利環境から恩恵を受けているにもかかわらず、マージン圧力が表面化しつつあることを示唆しており、買収プロセスがすでに業務上の決定に影響を与え始めていることを示唆しています。第3四半期の収益は、前年同期比で45%増加し、8億5900万ユーロに達しました。

ユニクレジットによる買収が迫っており、イタリアの銀行はすでにドイツの銀行の株式のほぼ半分を確保し、ECBから規制当局の承認を得ています。ユニクレジットは、ドイツ銀行の国際ネットワークを合理化し、約6900人の正社員を2030年までに削減するなど、コスト削減策を実施する予定です。これは、以前に2027年までに3900人の雇用を削減する計画に基づいています。すでに約1800人の従業員が移行に関する合意に達しており、1100人以上が早期退職プログラムを選択しています。

コスト削減策と買収にもかかわらず、ユニクレジットのCEOであるアンドレア・オルチェルは、ドイツ政府（13%の株式を保有）を含む利害関係者に対し、合併がドイツ企業の資金調達におけるドイツ銀行の重要な役割を損なうことはないと保証し続けています。しかし、利益発表に対する市場の反応と、純金利収入のガイダンス引き下げは、統合の長期的なメリットに対するある程度の懐疑心を示唆しています。銀行の従業員数は現在、世界で4万390人、ドイツで2万5091人です。